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日本央行副行长冰见野良三于本周二发表讲话，明确传递出货币政策将持续收紧的信号。他表示，基于当前经济复苏与物价改善态势，继续推进加息是“合适的政策选择”，并透露将在国债购买策略上进行根本性调整，标志着超宽松货币政策逐步回归常态化。
冰见野良三指出，尽管日本央行年内已实施三次加息，但由于通胀持续高企，日本实际利率（名义利率扣除通胀率）仍处于显著负值区间。这一现象表明，当前的紧缩力度尚不足以完全抵消通胀侵蚀，也为进一步上调政策利率留出空间。他强调：“货币政策正常化进程仍有推进空间，需通过渐进方式实现。”
此番言论打破了市场对日本央行可能暂停加息的预期。此前，部分分析师认为，在全球经济放缓压力下，日本央行或将放慢脚步。但冰见野良三重申，只要经济数据符合基准预期，加息步伐就不会停止；若出现重大偏差，则需灵活应对以控制风险。
相较于以往依赖大规模资产购买刺激经济的模式，冰见野良三首次明确提出政策工具优先级的转变。他表示，未来将主要通过调整短期政策利率来实现货币松紧度的调控，而非频繁变动日本国债购买规模。这一表态被视为日本央行向“价格型调控”转型的重要标志。
针对备受瞩目的国债市场改革，冰见野良三给出了清晰的路线图：为恢复国债市场功能，有必要逐步降低央行购债水平，最终目标是让长期利率由市场供需决定。但他同时强调，缩减购债的过程必须保持“可预测性”与“灵活性”的平衡，既要避免突然退出引发市场动荡，又要防止流动性枯竭威胁金融稳定。
冰见野良三多次提及“风险管控”的重要性。他指出，当前日本经济面临多重挑战：全球经济增长放缓可能挤压企业利润，贸易保护主义抬头带来的供应链成本上升，以及地缘政治冲突导致的能源价格波动，均构成下行风险。与此同时，国内薪资增长加速与物价上涨形成的正向循环，也令通胀超预期的风险不容忽视。
“政策制定者如同走钢丝，”冰见野良三比喻道，“既要防范经济失速滑落，又要警惕物价失控飙升。”为此，日本央行已建立快速反应机制，一旦经济指标偏离基线预期，将及时采取干预措施控制潜在损失。
冰见野良三特别提到金融市场情绪虽已恢复至4月动荡前的水平，但仍需密切监测异常波动。这暗示着日本央行对近期市场过度乐观情绪保持警惕。随着量化宽松政策的逐步退出，如何管理庞大的资产负债表成为新课题。
据透露，日本央行正研究制定与“适当储备水准”相匹配的国债月度购买量标准。这意味着未来购债规模将不再是随意设定的数字，而是根据经济需求动态调整，标志着量化紧缩（QT）进程正式启动。 |
